第一财经研究院
中国阳光私募基金数据中心
“第一财经·中国阳光私募基金排行榜”今日同时公布了中国阳光私募基金今年前10个月、近3个月以及9月~10月的三个榜单。在此次榜单中，收录了15家信托公司的131个阳光私募产品，所选样本都具有在信托平台发行、运作并有公开的连续业绩展示的证券投资产品。
从9月中下旬开始,全球救市措施层出不穷，中国也频出救市组合拳。但如此作为依旧不能扭转市场颓势，阳光私募整体依旧谨慎。当中国的经济增长模式需要作出一定调整的时候，这也使得阳光私募基金还是只有通过轻仓策略才能相对保全资金。
本次“第一财经·中国阳光私募基金排行榜”将月度榜单、前3个月和前10个月阳光私募产品的业绩表现放在同一张表格上呈现，使读者能够从不同角度来观察私募产品的表现，引导投资者加强对榜单中、长期业绩指标的关注。其中，月度排名仍采用与大盘比较的相对增长率概念；前3个月与前10个月的榜单则采用绝对净值的增长率排名。
国内的股市调整到如今，已显得有点无奈。在外围股市小跌的时候，A股狂跌；在外围股市狂跌的时候，A股陪跌；外围股市反弹的时候，A股还要补跌，最终造成能够无视任何政策的轻仓者，才能逃过净值的下降。然而，近期利好频出，终使得阳光私募“暗流涌动”，两极分化加速。部分产品开始试探性加仓，甚至个别仓位较重，由于大盘下跌走势依旧，造成这些产品的净值持续缩水。榜单显示，跌幅最大的阳光私募产品亏损超过60%。
月度排名：94只私募跑赢大盘
在最近一个月中，大盘承接美国救市的虚幻利好，走出几天反弹，随后掉头一路下行，从2300点直落1664点的两年来新低，大盘跌幅为28%左右，在这次统计的131个月度私募基金中，有71.76%的产品，共计94只产品跑赢了大盘。
月度排名中，出现了一个新的现象，就是一些新面孔排名靠前。观察前30名私募名单，过半是今年以来成立的私募新贵。如陕国投的龙鼎1期、北国投的合德丰泰、中融的月月盈、华宝的合志同方1期等。新创私募开始崛起，成为市场的一大亮点。
本次月度榜排名第一的是中融信托旗下的智德持续增长。这是一家成立于今天6月的新产品，从几个月的数据可以观察到这个产品的筹码锁定较好，操作至今，经历了黑暗的4个月，净值损失只有3个多点，说明该基金的操作风格是相当保守稳健的。观察前3个月的排名，该产品名列第20，也证明了这一点。
名列第二的是深国投平台上的龙马1期，投资顾问是柏恩投资有限责任公司。该产品成立于2007年11月，也是从风雨中一路走来，如今亏损36%左右。在取值的9~10月期间，该产品表现较好，减轻仓位，以领先大盘16.71个点脱颖而出。
在交银国信平台上发售的国贸盛乾1期，此次名列月度榜第三。该产品成立于今年4月，依托对大盘的正确研判，始终以轻仓位、快速进出保持和市场的接触，作风稳健，使得净值优势明显。国贸盛乾1期的投资顾问是湖北国贸盛乾投资有限公司。国贸盛乾1期是该公司旗下的第一只阳光化开放式股票集合信托产品，投顾团队主要是一批在证券市场操盘经验超过15年的券商操盘手。从成立以来的连续数据来看，该信托产品净值表现稳健，抗跌性强，远远跑赢大盘。
另一个与国贸盛乾1号净值接近的阳光私募产品——中泰汉华，此次排名第四。该产品成立于2007年9月，也经历牛熊转化的洗礼。观察该产品的数据，该基金管理人风格的转变，从开始的积极活跃到现在的步步为营，善于调整，顺应市场，的确是每个基金人都要做的一个功课。盈利固然重要，而当下立命的根本一定是保护筹码，控制损失。
9月后救市政策的涌现和之后出现的几天小反弹，在一定程度上引发了阳光私募对后市判断的不同。保守的依旧轻仓，但试探性加仓的私募也是大有人在。研判失误的是以较重仓位去博反弹的产品。月度榜靠后的华宸信托的彤源1期，取值月度损失达到了19%、深国投的林园1~3期，当月损失都超过了10%，北国投的云程泰增值1~2期，净值也是损失惨重，操作上显然过于激进了。另外，此次华宝信托的狮王1~2号产品，也因为仓位较重而导致损失较大。
近期私募的涌动分化，对目前点位，相当一部分的阳光私募认为有操作机会，他们业已拿出部分筹码参与市场，虽然盘面依旧下挫，但如果大盘出现一波有力反弹，下期的排名估计又会是“塞翁失马，焉知非福”。
据榜单统计，在近期部分加仓的产品里，包括前期表现较好的从容优势1~2期、塔晶系列的犀牛基金、武当系列的几个产品。于是，有这样一种现象，随着大盘的持续下跌，净值保持较好的产品比较能够从容操作，因为有筹码优势，可以去大胆地尝试布局，即使做反，净值有所损失也问题不大，毕竟大盘点位已低。从容优势的月度损失在7~8个点，武当2~4期的月跌幅也在8个多点，加仓幅度还是相对比较大的。
相比之下，前期筹码损失较大的阳光私募产品显得非常被动，由于已经丧失净值优势，使得产品管理人的每一步操作都必须特别谨慎，任何闪失都将导致净值损失的进一步扩大。10月，一批净值继续恶化的产品，特别突出的是深国投的龙票1期、美联融通1期、开宝1期和北国投的云程泰增值1期，到取值日，这些产品的损失都超过了60%。另外，单位净值低于0.5的产品增加至16只，占比12.21%。
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