戈壁是一家专注于在中国早中期高科技行业投资的一家投资公司，我们的投资像IBM、NTT DoCoMo迪斯尼等海外比较大的战略投资方，我们的出发点是希望通过我们的投资把海外的公司和国内结合起来，为公司在国内很好地发展提供一个很好的平台和渠道。

　　对我们来讲，因为风投分成不同的阶段，有投资期，包括有退出期。其实整个市场经济的下滑对我们退出的渠道产生了一定的影响，特别是公开市场发行这一块。但同时并购的市场机会也是存在的。

　　你的末端市场受到了挤压，就看你这个基金处于什么样的阶段，如果不幸处在完全投资完急于退出这个阶段，可能今年或者是明年上半年是比较痛苦的一个时期。但是对于如果投资阶段的企业来说，可能反而会有一些机会，因为随着市场的下滑，对很多公司的评估反而变得更加理性化，不像前两年可能市场比较好，大家对公司期望值比较高，包括创业本身。

　　但是随着市场不太好，大家的心态平和下来，更加客观看这个公司的价值，可能对于投放期的基金来说，可能是一个好的时期，反而能够有更多的时间来考察更多价格比较合适的项目。这是一个比较综合的效应，这是我个人的一些看法。

　　早期IPO的公司，最大的问题是当市场价值下调以后，本身创业期望得到改变，买方市场、卖方市场对商品的价值完全不同看法以后，缺乏一个平衡点，所以这个交易就很难促成。

　　其实反过来说，上半年很多企业没有进行投资，可能是一个好的事情，反过来大家想一下到底是什么地方，比如去年的策略或者是今年上半年的策略主要问题是在哪里，当然企业方是一方面，可能来自基金本身的一些问题，是不是去年对一些企业的价值估得过高，或者是大家对市场的反应过于热烈，还是说今年的确是随着市场下调，但是很多企业的确价值没有太多的变低。

　　种种迹象表明，这并不是一个坏的事情，但如果你急于去市场上募资，想把钱花完不太利好，但多数VC，一般来说我们并不在于投资项目的数量，很少有VC每年有硬指标，说要投多少多少个，更重要还是看你本身投资的质量，少投不一定是坏事。而且在经济本身不太稳定的时期，其实本身已经投资完企业的后期管理就变得比较重要。其实对于资金来说，对于企业本身的影响会更大，特别是比如去年美元开始贬值以后，今年北美的经济不景气。

　　如果市场针对主要是北美市场，当然现在欧元也在不停地往下挫，如果市场主要针对欧洲、每周，的确市场会受到很大影响，如果这时风投不能给它赋予很高价值，不能引导它度过比较艰难的时期，其实是有比较大的问题，就看风投的表现怎么样。我们多花心思在管理项目上，是现在这个时期比较好的策略，以退为进。

　　投资人应用更多资源帮企业过冬

　　对风险投资来说，在市场整个环境不好的时候，风险投资进入企业的期望也会减低，本身对你做项目不见得不是件好事，因为你有更多考察项目的时间。而且经济一衰退，很多原来浮在表面上的东西都会退下去。今年上半年很多非官方渠道很多公司的问题在网上传来传去，也是本身受到经济下滑以后，很多企业的确问题就暴露出来了。

　　创业者本身拿不拿到钱需要多少钱卖多少价格，永远不要问我，因为我永远是开一个最低的价钱给你。按照风险投资来讲，做风险方面的防范，当然希望市场上能够获得尽量低的价钱进入一个企业，我能够防范风险就尽量防范风险，风投有一句谚语，我有一千万个理由投资这个项目，但是往往因为一个理由不投资这个项目。

　　反过来不应该问我，这个企业现在需要钱，主要是看你的紧迫度有多强，这笔钱能够给你带来多大的发展，你是现在需要还是一年后需要，如果是一年后需要，现在根本没有必要花这个成本融这个资，因为现在还没有到转折点，这时你公司的价值是没法体现的，实事求是地说。换句话说如果你急需资金，市场环境不好，作为一个创业者来说，为企业的长期发展，牺牲自己的企业利益是必须的，这是没有办法。但是尽量你要让企业见到效应，让它能够成长下去，而不是让它为了你个人的利益把这个企业搁浅。

　　市场对好公司来说也是敞开大门的，对不好的公司，可能某些时机你的公司情况不是特别好也能拿到钱。但是在经济整体大环境不好的情况下，如果这时你的公司还不是太好，可能的确不太容易拿到热钱或者是比较散的钱，的确机会比较低。

　　影响可能比企业来得更直接，因为基金多数募集的对象是大的金融机构。在整个经济不景气的时候，这些是首先受到冲击的。而且对于他们来说，因为本身风险投资是一种相对来说在它的整个投资组合里是相对比较小的一块，当大环境受到影响的时候，可能影响到整个资产分布和投资的走向。但好在中国市场大家现在投资热情还是比较高的，可能对北美、欧洲这些风投市场，今年的确不是特别好的时期。

　　国内没有金融体系支持创投型公司

　　从现在的市场情况来看，肯定会有这样一个过渡的时期，融资或者是企业发展都比较困难。但是我觉得本身来说，现在包括LP包括基金管理方，策略比较多元化，大家投的都不太一样，每个人对风险意识的承受也不太一样。对于国内一个成熟的LP，的确会有很大影响，因为中国股市本身来说上上下下的确有点过于剧烈，它的资金进去后，很快和大家想象的截然相反。但是对于比较成熟的LP或者是管理团队，一个是你有比较好的管理业绩，LP还是尽量会相信。

　　第二，对比较成熟的LP来说，他自己有很强的抗风险能力，有他投资组合的策略。当然他会相对比较谨慎一点，投资额度比较小一点，但并不影响他在市场上的投资。从这一点来讲，会对很多投资方面也许好，下面的基金业好产生影响，但是存活下来，所有的市场都会有经济周期，会重新洗牌，格局会重新排一下。市场会起到这样的作用，把一些本身没有准备得太好或者是比较短视的投资方或者是管理团队清理出去，长期沉淀下来更多更好的。

　　包括美国的风投也是这样的过程，2000年、2001年倒闭关门不干的风险投资公司也占相当大的比例，但是做起来的也不少。这是正常的一种现象。对国内的很多LP的确是这种考虑，如果大家比较客观地看待这个市场的情况，其实现在并不是一个投资特别坏的时期，只要你的流动性足够。