150亿美元的华平十号基金，将在未来二至三年完成投资，投资中国的比例没有具体限制，估计会有数十亿美元
在次贷危机最浓重的阴云中，华平投资集团（WarburgPincus，下称华平）在为新的投资机会做准备。
5月22日，华平联席总裁纪杰（CharlesR.Kaye）在北京向《财经·金融实务》记者透露，华平新近筹集了150亿美元的基金，这笔融资的50％来自美国以外的投资者，投资将在未来二至三年完成，“投资中国的比例没有具体限制，估计会有数十亿美元。”
4月22日，这家老牌美国私人股权投资（PE）公司正式宣布完成了150亿美元的华平十号基金募集。这是华平历史上最大的一笔融资，而且，这项融资始自次贷危机开始蔓延的2007年8月。
危机中的融资
自1971年以来，华平已募集12只私募股权基金，集团管理的资产总额超过350亿美元。华平十号基金的投资方包括华平一些长期稳定的投资方，如华盛顿州退休基金、通用电气资产管理公司等。也有新来者进行了首次投资，包括美国得州大学退休金和教师退休基金等，还有来自欧洲、中东、日本等地的投资者。纪杰称，个别中国私人投资者也参与其中，不过投资所占比例很小。
“虽然外部环境不佳，但是我们的一些长期投资人平均增加了40％的投资，达到了总融资额的三分之二。”纪杰认为，投资人能够继续出资，缘于华平的持续盈利能力。
“投资人给我们1美元，我们能够为他创造3美元的盈利。这对长期投资者极有吸引力。”
纪杰称，华平返还投资人的平均年净回报率为20％，是投资人资本投入的三倍，在全球所有的PE公司排名中位居前25位。
虽然这个回报率不算特别耀眼，不过纪杰称，从整个美国私募股权产业来看，华平的投资额为全行业的3％，但返回给投资人的现金流则占了行业的7％－8％。在中国和其他新兴国家，华平的投资回报率超过40％，而且很多投资还很“年轻”，只有几年时间，未来回报增长仍有潜力。
次贷危机以来，全球杠杆收购（LBO）金额大大降低，成交的项目屈指可数，百仕通的股价下跌了50％。
华平负责北亚投资业务的董事总经理孙强认为，在这种市场阴霾弥漫的情况下，华平能够融到目前为止全球第四大的基金，其主要原因是华平与很多竞争对手不同，很少做大型的杠杆收购，其投资重点是高速增长的企业的少数股权。在目前的形势下，华平的竞争对手也不得不向这种方法转移，这成为PE行业的新趋势。
对此，纪杰表示：“对于一些私募股权公司，这次危机造成了一部分‘自我定位危机’（identifycrisis，意指当事人对自己的位置找不到感觉了），大部分的PE公司在危机后不得不减少大型收购交易，而华平本身就是从风险投资发展起来的，LBO一贯不是我们投资组合中的重点。”自创立以来，华平的组合中，风险投资以及帮助成长中企业的投资占了三分之二，其它为收购和资本重组。
次贷危机后，公共股权中的私募投资（Private Investmentin Public Equity，PIPE）之类交易逐渐增加。今年3月，华平注资全球最大的债券保险及资产管理公司MBIA，采取的即是PIPE方式。MBIA主要从事政府债券、结构性债券的保险业务。次贷危机扩散后，MBIA的市值损失了一半，华平作为主要投资人以每股14美元的价格，出资8亿美元帮助它充足资本金并进行业务重组。此前，华平以每股14美元的价格已经收购了3亿美元MBIA普通股。
纪杰认为这笔投资十分值得。“对我们来说，MBIA的业务十分有吸引力，这是一项保险业务，公司在短期不会倒闭。”
华平此前也有充当“白衣骑士”的先例。上世纪80年代，华平重组梅隆银行（MellonBank），注资1.58亿美元，最终获取了14.7亿美元的回报。
