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天津OTC或采用做市商制度
天津市委常委、副市长崔津渡9日晚上在“第二届中国企业国际融资洽谈会”媒体见面会上表示,天津柜台式场外交易市场(OTC)仍在积极准备中,定位为与上海、深圳场内交易市场相对应的非上市公众公司股权报价转让系统。具体推出时间需根据证监会的要求,按整个资本市场的推进程度来推进。而天津市人民政府副秘书长陈宗胜则透露,OTC市场建设预案选为做市商制,但最终结果待证监会批准后为准。
希望联手北京中关村
北京中关村在OTC市场建设方面不懈的努力给天津市OTC市场建设造成了一定压力。2008年4月28日,也就是天津市接到国务院批复同意建设OTC市场的一个半月之后,北京中关村海淀园提出,将继续申请OTC市场。随即,北京市发改委下发《关于促进首都金融业发展的意见》,其中提到将研究制订政策措施,使中关村代办股份转让试点逐步发展成统一监管下的全国性场外交易市场。
北京中关村的“非上市股份公司股权代办转让系统”与天津OTC未来是否形成一种合作关系,或者是一种明确的分工,联合构建起全国性OTC市场?天津市人民政府副秘书长陈宗胜表示,从经验看,将OTC 市场分层是一种高效的配置,美国的OTC市场分为3层,分别是纳斯达克、电子柜台交易市场即OTCBB及粉红单市场。对此,天津OTC建设希望与北京中关村有交流、有联合,能相互支持、补充。
建设预案申报做市商制
“OTC市场建设预案选为做市商制,但最终结果待证监会批准后为准。”陈宗胜表示。
陈宗胜称,做市商制度的功能之一,就是保持市场的流动性。在做市商组织的市场,流动性是由做市商提供的,做市商的职能就是在各种市场条件下提供连续的双向报价,投资者可以按照做市商的报价随时买进或卖出,不会出现买卖双方的供需不平衡而导致的交易中断,这就避免了买卖指令的执行风险,并能保证大宗交易在短时间内迅速完成。
陈宗胜进一步表示,场外交易市场的功能之一是为中小企业提供了上市融资和投资者的退出渠道。而中小企业资本规模小,盈利能力不稳定,主营业务都较单一,这就使得场外交易市场的上市条件低于主板市场。在场外市场投资的主体多为投资期限较长、资金规模较大、承受风险能力较强、喜欢追求长期收益的机构投资者。在以机构投资者为主的市场环境中常会面临流动性不足、交易不活跃的问题。这样,做市商的流动性提供者的功能即可得到充分发挥。


