谁来撬动4500亿市场
城市环境保护与污染治理的资金最早源于大中城市按规定提取的城市维护费。但目前已开征污水和生活垃圾处理费的城市普遍存在收费标准偏低的问题，单靠收费已远远不能弥补环保资金的不足。
2007年11月国务院发布的《国家环境保护“十一五”规划》提出，“十一五”期间全国的城市污水和生活垃圾处理设施运行管理需要大量的费用支出，要通过运用市场化机制和实行城市污水、生活垃圾处理收费等方式吸纳社会资金来解决。与此同时，原建设部也提出，在城市引供水及污水处理等公用事业领域采取特许经营方式，吸引社会资本，以弥补政府投资的不足。在城市水业领域，BOT、TOT、BT、 PPP等融资及建设模式正取代传统的国有独资、国有公司运营的局面。
同时，一些机构和企业也表达了“建立流域性水务集团模式”的愿望，希望能够在建设部门和其他有关部门的支持下，在一个省建立一个区域性的水务投资公司，来解决流域污染治理的投资问题。目前，借用国际金融机构贷款和赠款则是许多流域治理所采取的一项重要融资手段。在昆明，市政府也拟着手向国家主管部门申请建立“滇池治理专项基金和发行债券”，用于滇池流域的水污染治理。
水务产业基金的设立，将为水业带来极大的发展空间，在业内人士看来，“产业投资基金”将成为未来城市水务投融资的主导模式之一。
水务产业多提供基础、日常服务，具有需求持续、无弹性，资产寿命长、单位价值高，高准入门槛，来自技术过时的风险较少，固定成本高、可变成本低等特点，因此，“与其他行业投资相比，其资产具有强劲现金流、折旧摊销息税前边际收益高、收入与通货膨胀及宏观经济相关、维修资本支出较低且具有扩张机会、与其他资产关联度较低、资本增值风险溢价下降等优势”，中信证券总监兼产业基金业务线负责人胡腾鹤说。这对于以私募或公募的方式向寻求安全、稳定、长期投资回报的保险机构、邮政储蓄、全国社保等机构来说，作为战略投资人投资一些产业基金，特别是那些基础设施类的产业投资基金，是一个具有稳定回报的投资渠道。
产业基金的成立，还将有利于推进水业市场改革，推进特许经营发展，有利于理清原来的资产溢价造成的资产改革，减少特许经营改革在水务领域里产生的一些不良影响，都有实质性帮助作用。
国内很多水务企业在和外资竞争时普遍感到，资本实力不足是竞标落败的主要原因。建设部副部长仇保兴提出的建设大水务集团的目标也有赖于社会资金的进入，而国内资金实力雄厚的机构投资者将为本土水务企业发展提供资金支持，促进水业结构调整。
傅涛认为，作为资本密集型产业，水务行业项目少则几亿元，多则十几亿元，显然不适合规模小的企业介入，其特性决定了它需要资本实力雄厚的企业来运作。而中国水务有4500亿元的巨额市场，只要有充足的资金，不必担心没有项目；其次水务行业很少受国家宏观经济周期性波动的影响，收益相当稳定；另外水务现金流非常好。这3方面决定了行业风险很低，适合养老基金和保险基金的介入，但在这方面政府还没有放开市场。
从微观行业上看，水务不仅关系生产，还关系到生活。目前到2006年底，全国城市生活污水集中处理率平均为42.55％，有200个城市生活污水集中处理率为0，占参评城市总数的33.61%.挖贝网讯，2007年11月14日，在河南郑州召开的“全国河流污染防治工作会议”上，原国家环保总局局长周生贤指出，2010年年底前，城镇污水处理率要达到70％以上。这是污水处理一个增长的空间。
从水价上来说，从国内总体水价与国际对比，以及政府对资源保护的角度看，国内总体水价都有较大的持续上升空间。
水资源的短缺以及需求的增加，污水处理的广大空间，水价的长期上涨，都为水务基金的建立提供了很好的投资环境。
“尽管目前没有私募基金的相关法规，但可以采取产业基金的形式运作”，傅涛说。基金可以来源于中央专项财政拨款、向流域城市收取的水资源费、排污费，也可以是对地方政府的污染罚款，还可将国际机构与外国政府的软贷款等纳入进来。
同时，由于多数基金通过专业金融机构的运作，因而为水务企业今后上市提供了便利通道，因而基金运作有望为水务项目提供增值服务。
柏林水务中国区总裁涂晓光告诉记者，从融资成本来看，产业基金作为企业的一种直接融资方式，成本应该比间接融资也就是银行贷款要低一些。水务行业今后需要几千亿元的投资，通过产业基金融资方式、专家“理财”（即由专家来管理和运营水务资产），可以为水务产业的大量投资需要找到资金来源，也可以为一些大型机构投资者的大量资金开拓一个稳定微利的投资领域。
“从盈利前景看，随着国家对环保的重视将不断合理地提高水价，为水务产业提供良好的经营环境，所以盈利是可能的，但也不会有暴利”，涂晓光告诉《中国投资》。
