与一般意义上的投资不同，朱敏投资企业，不是扔下钱后袖手旁观，而是要“挽起袖子自己干活”。
行动的天使--积极董事长朱敏
徐龙建/文
2006年10月15日，星期日。 NEA（New Enterprise Associates）投资合伙人朱敏是这样度过的：开了两个董事会，六个小时。见了一个人，两个小时。
当然，这不是他最忙的一天。从2005年5月份回国至今，朱敏已经陆续担任了“五六家公司的Active Chairman（积极董事长）”。在这一年半的时间里，朱敏带领的团队已经投资了十多家企业——不过，与一般意义上的投资不同的是，他们投资过的企业，全然不是扔下钱后袖手旁观，按照朱敏自己的话说，是要“挽起袖子自己干活”，是“孵化”。
加盟NEA
在美国生活工作了21年之后，朱敏与国内的联系是从NEA重新开始的。在10月13日清科公布的“2006年中国最具价值投资企业”名单上，排在榜首位置的“展讯通信有限公司”，就是早在三年前朱敏就建议NEA进行投资的一家企业。NEA是美国最大的早期创业投资机构之一。
2004年3月，朱敏选择加盟NEA。
在此之前，朱敏的身份是纳斯达克成功上市公司WebEx (Nasdaq: WEBX)的共同创始人、总裁和首席技术官。2006年10月17日，这家公司在收盘的时候市值为18.46亿美元。尽管朱敏已经卸下了全部职务，但依然是WebEx的大股东。
朱敏表示，自己还在创建WebEx的时候，就“经常有朋友过来寻求帮助”。WebEx运作已然步入正轨之后，朱敏觉得与其自己守业，还不如帮助别人共同创业。这种想法，其实在国内一部分创业成功后转作投资的人中屡屡被提及。
WebEx在上市之前就得到过NEA的投资，朱敏自然对这家公司的投资方向和理念比较熟悉。2006年7月10日，NEA宣布募集完成了规模高达25亿美元的第12支创业投资基金，这支基金将主要用于投资信息技术与保健业领域的企业。其中一部分将专门用来投资“迅速发展的中国和印度市场”。而之所以能顺利募集这笔巨额资金，不仅得益于目前的良好的创业投资环境，更重要的是，在NEA完成投资的500多家企业中，有超过150家公司公开上市，200多家被其他企业收购。
这家有28年历史的投资机构目前管理着超过85亿美元的基金。
NEA在华投资部分企业 单位：百万美元
企业名称 融资金额 融资时间 成立时间 总部 核心业务 共同投资方 轮次
百合在线 9 2006年3月 2005年5月 北京 婚恋服务 北极光创投 B
中芯国际 90 2003年9月 2000年 上海 芯片生产制造
展讯通信 2004年4月 2001年 上海 手机芯片设计 联想投资、智基？创投 C
红孩子 2006年 2004年6月 北京 母婴用品销售 北极光创投 B
珠海炬力 2001年底 珠海 MP3芯片
来源：本刊整理
为什么叫赛伯乐？
2006年初，赛伯乐（中国）创业投资管理有限公司成立。
值得注意的是，赛伯乐并非NEA在中国的代表处，而是由NEA和朱敏以大致五五比例成立的一家合资公司，“我的好朋友北极光创投的邓峰也出了一点钱”。不过，与一般的投资公司不同，赛伯乐是一个孵化器，不仅会对企业进行投资，而且更重要的是，“要带领企业成功”。
相中千里马者可谓之“伯乐”，但何谓“赛伯乐”？
在国内对科技企业而言，有名目繁多的各种基金，它们在扶持新兴技术、企业和产业的发展方面作出了巨大贡献。但这一切，在朱敏眼里却存在一个不小的缺陷。
“它们对企业而言，是一种单亲妈妈的身份。”朱敏这样形容，“如果把初创型的企业比喻成婴儿，那目前的各种科技基金、产业园区的扶持基金可以给婴儿喂奶换尿布，但之后的教育缺鲜有涉足。”朱敏戏言，赛伯乐努力告诉企业长大后要选择文科还是理科，甚至上哪所大学。
尽管NEA早在三年前就开始在中国投资项目，但那时尚未在中国设立代表处。也正是借此机会，决定回国的朱敏在2005年5月份就开始在国内进行考察，他的第一站选择在老家浙江杭州，并在此后不久对一家专注于移动支付的公司连连科技进行了投资。
朱敏表示，一方面自己有两次创业经历，与投行出身的合伙人相较而言，更能领会企业在发展过程中所需要的支持；另一方面，国内的创业投资行业才刚刚起步，虽然机遇很多，偶然因素也很多，这种情况下，参与公司的具体运营更能体现赛伯乐对国内市场的承诺。也正是基于这一考虑，在赛伯乐公司现有的六个合伙人，全部都是有过创业经历的人，“都做过老总或销售方面的副总”。
赛伯乐不仅相马，而且喂马，同时还帮助马快跑。
赤膊董事长
朱敏现在的身份，除了担任NEA的投资合伙人之外，还是国内“五六家公司的Active Chairman”。“什么叫Active Chairman？就是正常情况下，我每天要到公司上班，自己挽起袖子干活，带着这个团队向前走。”
“哥们帮你搭好模型，法律结构，老兄你来运营”——这是朱敏给自己这个“积极董事长”规定的在创业企业里的工作。当然，并非对所有的公司都是如此，“一部分公司只是给出具体建议和策划”。
在朱敏看来，孵化器不同于单纯的天使投资，因为“天使投资不过是一种投资形式，和其他类型的创业投资并没有本质区别”。“我们要对公司原有的业务进行增值，使之变成一个新型的公司。或者，我们将公司原有的业务剥离，成立一个新的公司。”朱敏说。这种形式和私募股权投资企业的某些做法有些类似。（详见本刊2006年10月16日第35期文章《国门口的野蛮人》）
显然，这种深入企业的作法会挑战国内一些创业者的神经。朱敏对此并不讳言：“不过，至少目前有足够的企业愿意接受这种改造方式。”
采访的当天，朱敏正在北京的东方卫星网络技术有限公司里忙碌。这家致力于提供远程教育服务的企业，是朱敏现阶段重点“孵化”的对象。自回国算起，朱敏和他的赛伯乐已经投资孵化了十几家企业。除去朱敏自己作为积极董事长的五六家企业，赛伯乐其余5个合伙人“每人管理着2家企业”。
主攻现代服务业
朱敏把赛伯乐的投资方向定在现代服务业领域。朱敏理解的现代服务业是知识密集型的服务行业，主要包括教育、医疗、金融和电子商务四个领域。
“在现代服务业领域，携程做了一个很好的榜样。”
表格二：赛伯乐“孵化”中的部分公司
来源：本刊整理
企业名称 成立时间 总部所在地 核心业务
浙江连连科技有限公司 2004年8月 杭州 便利支付网络服务
北京佰盈通资讯有限公司 2006年7月 北京 网上保险销售
北京百合在线科技有限公司 2005年5月 北京 婚恋服务
东方卫星网络技术有限公司 1999年12月 北京 远程教育服务
朱敏认为，国内的现代服务业与美国的现代服务业的环境并不相同。“在美国，服务业已经很发达，要进入这样的行业成本很大，并且如果进行线下销售，人员的成本也很高。利用网络服务可以降低成本，并且网上的支付系统、诚信体系也比较完善。”他说，“这种情况下，做网上业务有很大的空间。但在国内，由于网络的诚信环境不够理想，并且人员成本相对低廉，所以采取呼叫中心、目录销售加上互联网是目前的一条捷径。”
像顺驰这样的房地产服务网络公司朱敏也曾考虑过，“但线下开店成本很高，我们希望用尽量少的钱去实践一个已经被证明成功的商业模式”。
在这样的投资理念下，朱敏很快相中一家在网上作婴幼儿购物的网站--红孩子。依靠目录直投和网络直销的模式，这家成立仅两年多的公司业绩迅速上升。然而，仅在北京一个市场，发展空间毕竟有限。
2005年11月，朱敏以NEA投资合伙人的身份和北极光创投共同投资了红孩子。目前，红孩子已经在全国拥有包括北京、天津、上海、沈阳在内的4个分支机构。“年内要达到7个”。朱敏说，“目前，红孩子已经完成了第二轮融资，这次NEA也进来了。”而同时，红孩子也正式宣称转型为一个“家庭购物平台”。
2006年初，朱敏还参与创立了一家做保险电子商务平台的买保险网。这家今年7月20日上线的公司，脱胎于原中体保险经纪有限公司。买保险网CEO范小俊透露，在公司筹备之初，朱敏即代表NEA投资4000万（人民币），占买保险网30%的股份（这两个数字并没有在朱敏口中得到证实）。不过，朱敏践行了赛伯乐“孵化”的理念，给买保险网提供了策划书。“网站的信息技术架构也是由NEA投资过的一家美国公司提供的。”范小俊说。
中国结
创业成功后，转身投资业的人不在少数，比如沈南鹏、林欣禾、唐越，他们不约而同地强调看到了中国市场里各个产业蕴藏的众多机遇。对于在海外成功创业后回国做起这一生意的人，比如邓峰、陈宏，还有眼前的朱敏，则多了一份中国情结。这是另外一种形式的创业，自己创业，也帮助别人创业。
朱敏的一双儿女已经回国，儿子朱磊在杭州创业，女儿在北京一家“通过互联网向美国销售产品”的企业工作——这家企业也是朱敏投资国的公司之一。这两年，朱敏每年都去美国四五次，看望远在美国的太太。
在中国经济日益腾飞的今天，现代服务业的崛起已经是一个不争的事实，或许，摆在朱敏面前的机会，多于挑战。
